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信达国际东江集团短线目标价6元潜在升幅1

2019-03-19 18:12:40

信达国际:东江集团短线目标价6元 潜在升幅15.4%

因素:

i) 东江集团2017年上半年业绩理想,收入及纯利已达我们全年预期45%/46%,由于生产效率改善,导致注塑元件制造业务的销售收益及毛利增加,加上注塑元件制造业务产能利用率按年回升,带动集团上半年毛利率按年升590点子至32.4%;我们预期随着模具业务产能利用率及毛利率逐步回升,料可带动集团今年收入增速回升。

ii) 随着订单增加,规模效应将逐步显现,预计毛利率和净利润率也将有所提升;

iii) 现价相当于2018年预测市盈率12

信达国际东江集团短线目标价6元潜在升幅1

.3倍,估值较内地及国际同业平均15.5倍估值折让21%,由于集团收入及纯利增长速度较快,加上其垂直生产模式,有利收窄与同业的估值差距,而其3.7%的预期股息率可为股价带来支持;

iv) 股价仍处去年6月至今升轨上,有利股价续试高位反弹,建议趁低吸纳。

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